茅台价格失守1700元关口，五年四换帅

（来源：中时财经）

作者：沈 阳

编辑：李 捷

制图：乔寒云

10月28日，据今日酒价发布的最新批发参考价，2025年53度500ml飞天茅台原箱价格为1715元/瓶，较前一日下跌20元；散瓶价格为1690元/瓶，较前一日下跌25元。此次价格调整使得飞天茅台批发价首次跌破1700元/瓶大关，创上市以来的新低。

针对茅台价格下行，千里智库创始人、酒水行业研究者欧阳千里在接受中国经济时报·中时财经采访时分析道，核心原因是“需求减弱”，或者可以细化为“旧有人群需求正在减弱”“新有人群需求尚在培养”。

贵州茅台2025年半年报显示，公司上半年实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，同比增长8.89%。不过，在2024年上半年，茅台营业收入同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润同比增长15.88%。今年上半年，茅台在营收与净利润方面的增速均出现明显回落。

中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》指出，2025年，酒类产业进入新一轮政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期，形成“三期叠加”的局面。上半年，从生产企业业绩来看，白酒行业整体营收与利润规模延续扩张趋势，但增速较2024年同期有所放缓。

在当前消费环境下，如何挖掘新的市场需求成为茅台亟须应对的问题。对此，欧阳千里建议，茅台应推动品牌从卖酒向生活方式转型，培养“新商务场景”，服务“新贵人群”。另外，还需要挖掘国际化和年轻化。

万联证券研报称，当前白酒行业处于筑底阶段，随着渠道库存的逐步出清，以及“禁酒令”的影响得到缓解，白酒需求将逐步回升。茅台作为高端白酒龙头，具备强大的品牌力和极深的护城河，业绩有望保持稳健增长。

值得注意的是，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）于28日发布公告称，公司董事会于2025年10月27日收到公司董事长张德芹先生提交的书面辞职报告，张德芹先生因工作调整，申请辞去公司董事长、董事职务及董事会下设专门委员会相应职务。根据相关规定，张德芹先生的辞职自辞职报告送达董事会时生效。

同日，贵州省人民政府发布通知，推荐陈华为中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事、董事长，贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选。建议张德芹不再担任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事长、董事，贵州茅台酒股份有限公司董事长、董事职务。

而这已经是茅台近五年来第四次更换董事长。据第一财经报道，2020年3月，高卫东接替李保芳担任茅台集团董事长，但2021年8月，茅台董事长又更换为丁雄军，2024年4月，张德芹接替丁雄军出任集团董事长。

就更换董事长等相关问题，中国经济时报·中时财经联系了茅台方面，对方表示暂时没有相关的回复。

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